ФРС третий раз подряд снизила базовую ставку — но угроза тарифных войн при Трампе сеет неопределенность
Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам декабрьского заседания снизила базовую учетную ставку на 25 базисных пунктов (б. п.) до 4,25-4,5%.
Это уже третье снижение с начала осени. По итогам заседания в сентябре ФРС снизила ставку на 50 б. п. до 4,75-5%, а в ноябре — на 25 б. п. до 4,5-4,75%. Ставка сохранялась на уровне 5,25-5,5% с июля прошлого года. При этом в последний раз ее именно снижали в 2020 году. 10 из 19 членов ФРС ожидают снижения ставок дважды в 2025 году.
В заявлении регулятора отмечается, что последние показатели свидетельствуют о том, что экономическая активность продолжает расти «уверенными темпами». С начала 2024 года рынок труда в целом демонстрировал положительную динамику. И хотя уровень безработицы вырос, он все равно остается низким, отмечают в ФРС.
Согласно последним данным Бюро статистики труда США (BLS), уровень безработицы достиг 4,2% в ноябре по сравнению с 4,1% в октябре. В настоящее время число безработных в стране составляет 7,1 млн человек. Эти показатели выше, чем годом ранее: тогда уровень безработицы составлял 3,7%, а число безработных — 6,3 млн.
В ФРС констатируют, что инфляция приблизилась к целевому показателю в 2%, но по-прежнему остается «несколько выше». Последние данные BLS свидетельствуют о том, что инфляция ускорилась в ноябре до 2,7% в годовом исчислении по сравнению с 2,6% в октябре. В месячном выражении индекс потребительских цен составил 0,3%. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий волатильные категории товаров, вырос на 3,3%.
«Комитет считает, что риски, связанные с достижением целей по занятости и инфляции, примерно сбалансированы, — отмечается в заявлении регулятора. — Экономические перспективы неопределенны, и Комитет внимательно следит за рисками, связанными с обеими сторонами своего двойного мандата».
Председатель ФРС Джером Пауэлл, которого избранный президент США Дональд Трамп пообещал не смещать с должности, заявил на пресс-конференции, что «предстоит проделать некоторую работу, и для этого нам нужна ограничительная политика». По его словам, «мы многое сделали для поддержки экономической активности, сократив ставку на сто базисных пунктов».
ФРС рассчитывает на более высокую инфляцию после вступления в должность Трампа, пишет CNN. Согласно более раннему прогнозу, к концу следующего года индекс потребительских цен составит 2,1%, однако теперь эксперты ожидают рост в 2,5%.
«Победа Трампа имеет значительные последствия для траектории инфляции и экономики в целом», — констатирует телеканал.
Представленные данные свидетельствуют о том, что экономика остается на «относительно прочном фундаменте», пишет NBC News. Однако есть некоторые тревожные признаки, указывающие на скрытые проблемы, которые могли бы объяснить более мягкую денежно-кредитную политику ФРС. Больше всего беспокойства вызывает рынок труда, где занятость сосредоточена в таких отраслях, как здравоохранение, а также в федеральном и местном управлении, считает телеканал. Показатели этих отраслей искажают представление о реальном положении вещей.
У экспертов также есть опасения по поводу того, какое влияние на экономику США может оказать тарифная политика Трампа. В прошлом месяце он пригрозил Канаде и Мексике, что обложит их товары 25-процентными пошлинами. Обе страны предупредили республиканца, что подобные меры могут больно ударить по самой американской экономике.
На прошлой неделе канадские власти предупредили Трампа об ответных мерах, несмотря на то, что они готовят масштабный план, который мог бы удовлетворить опасения будущей администрации по поводу нелегальной миграции и распространения фентанила. Впрочем, сам Трамп продолжает в буквальном смысле троллить премьер-министра Канады Джастина Трюдо, с которым встречался в своей резиденции Мар-а-Лаго в конце ноября.
«Никто не может ответить, почему мы субсидируем Канаду на сумму более $100 млрд в год? Это бессмысленно! — написал Трамп накануне в соцсети Truth Social. — Многие канадцы хотят, чтобы Канада стала 51-м штатом в мире. Они бы значительно сэкономили на налогах и военной защите».
На фоне тарифных угроз одна из ближайших соратниц Трюдо — министр финансов Христя Фриланд — объявила об отставке, возложив ответственность за это решение на главу федерального правительства. В своем заявлении она констатировала, что Канада «сталкивается с серьезной проблемой», имея в виду будущую администрацию Трампа, которая «проводит политику агрессивного экономического национализма».
Фриланд также призвала «сохранять финансовую стабильность, чтобы у нас были резервы, которые могут понадобиться в случае грядущей тарифной войны», и попросила «отказаться от дорогостоящих политических уловок, которые мы с трудом можем себе позволить».
К слову, на пресс-конференции Пауэлл отметил, что он вместе с коллегами проделал «большую работу» по исследованию того, как тарифы могут повлиять на инфляцию. Он отметил, что анализ тарифов ФРС за 2018 год является «отправной точкой» для рефлексии по поводу потенциальных пошлинных мер в будущем. Неясно, станет ли предыдущая тарифная политика Трампа приемлемой моделью в текущих условиях.
«Нам нужно не торопиться, не спешить и провести очень тщательную оценку», — сказал Пауэлл.
Суть спора о том, как реагировать на тарифы теперь, заключается в том, что сейчас, в отличие от 2018 года, инфляция находится выше целевого показателя, констатирует Bloomberg. Шесть лет назад регулятор боролся со «слишком низкой» инфляцией, рекомендуя «игнорировать» любые временные снижения. Но в сегодняшних реалиях регулятор может быть менее склонен к подобному.
Даг Форд, премьер-министр самой густонаселенной канадской провинции Онтарио, который на прошлой неделе пригрозил перекрыть поставки энергоресурсов в США, заявил накануне, что тарифный план Трампа станет «катастрофой», которая нанесет ущерб фондовым рынкам США. Примечательно, что индекс Dow Jones, охватывающий 30 крупнейших компаний США, который в начале декабря достиг исторического максимума, последние две недели демонстрировал самую продолжительную серию падений с 1970-х годов. На момент написания статьи Dow Jones опустился на 1,12%.
После объявления о снижении ставки индекс S&P 500, в состав которого входят 500 крупнейших по капитализации компаний США, опустился на 1,47%, что отражало негативную тенденцию последних дней. В свою очередь Nasdaq Composite, включающий в себя более 2,5 тыс. компаний, опустился почти на 2% после того, как в понедельник достиг исторического максимума.
