Снижения инфляции в 2026 году не будет, считает рынок. Чего ожидать от американской экономики?
Рекордный рост цены золота (в понедельник она поднялась выше $4 400 за унцию) говорит о том, что рынок не ожидает снижения инфляции в США, сказал в беседе с RTVI.US Михаил Мельник, профессор экономики Университета Кеннесо в Джорджии. Он считает маловероятным снижение инфляции в 2026 году до целевого показателя в 2%.
Скорее всего, инфляционная картина останется в районе от 2,5% до 3%, сказал Мельник. Он отметил, что на этот показатель влияет целый ряд факторов, включая рекордные дефициты, спровоцированные пандемией и локдаунами, и национальную задолженность Соединенных Штатов.
Всё это ставит Федеральную резервную систему (ФРС) США в сложную ситуацию, особенно учитывая, что президент Дональд Трамп добивается от Центробанка дальнейшего снижения ключевой ставки.
«В настоящий момент ожидается, что федеральный резерв снизит ставку дважды, но это может поменяться по двум причинам и перерасти в три снижения, если экономический рост не вернется. Администрация [президента] явно хочет ускоренного снижения [ставки]. Пойдет ли на это Федеральная резервная система, зависит от того, кто будет ее главой. Однако любая ускоренная траектория может привести к очередному всплеску инфляции», — сказал Мельник.
Напомним, Трамп неоднократно критиковал главу ФРС Джерома Пауэлла, но не спешит его увольнять. Трамп, впрочем, сам выдвинул Пауэлла на эту должность еще в свой первый президентский срок. Полномочия председателя ФРС истекают в мае следующего года.
«Финансовые рынки ожидают, что ФРС будет снижать ставку, соответственно, будет увеличение денег в циркуляции, печатание денег. Соответственно, финансовые рынки, что особенно видно в золоте и серебре, ожидают продолжения инфляции в долларе. А отсутствующие инфляции в цене на нефть показывают слабость глобальной экономики и только подчеркивают вероятность использования монетарной программы», — добавил Михаил Мельник.
Напомним, ранее в этом месяце ФРС третий раз подряд снизила ключевую ставку на четверть процента, до 3,5-3,75%. Это самый низкий показатель за последние три года. Мельник при этом отметил, что все финансовые рынки США не столько смотрят на экономику, сколько следят за именно за федеральным резервом. Этот процесс ещё был запущен еще в ходе кризиса 2008 года.
«Вообще наша монетарная программа прошла через серьезные изменения в результате кризиса 2008 года, что фундаментально меняет подход монетарной программы и способности федерального резерва влиять не только на короткие инструменты по сроку, но также и на инструменты более долгого хода. И не забывайте — в 2020 году в марте мы сняли резервные требования», — напомнил собеседник RTVI.US.
Введенные Трампом в 2025 году тарифы на импортные товары и заградительные пошлины при этом не имеют большого прямого эффекта на американскую экономику, отметил собеседник RTVI.US. Однако в целом они имеют негативный характер — в частности, создали дополнительный элемент неопределенности, что привело к историческим колебаниям в торговой статистике США во втором и третьем кварталах.
«В интуиционном отношении их эффект сравнительно маленький, и более того — он происходит один раз, после чего траектория инфляции возвращается в свои русла. Поэтому говорить о тарифах как об источнике инфляции в длинном этапе, наверно, не стоит. <…> Мануфактурные производства, на которые рассчитаны тарифы, строятся не за 1-2 дня, а поэтому требуется уверенность, что подобного рода торговые меры будут применены на долгом этапе, прежде чем решение о долгосрочном капиталовложении и переносе производства может быть сделано. <…> Продолжительный эффект тарифов, положительный или отрицательный, будет зависеть от того, как компании смотрят на вероятность того, что эти тарифы останутся в длинном этапе», — пояснил эксперт.
