Криптовалютная «долларизация»: как и почему биткоин угрожает американской валюте
Активное распространение криптовалют в США может в перспективе создать угрозу для доллара и ограничить возможности американских властей управлять денежно-кредитной политикой. Об этом в разговоре с RTVI рассказал профессор экономики Университета Кеннесо в Джорджии Михаил Мельник. По его мнению, происходящее можно сравнить с «долларизацией» экономик других стран, только в случае США роль альтернативной валюты способны сыграть биткоин и другие криптовалюты.
Мельник обратил внимание на на то, что американские финансовые институты, включая крупнейшие инвестиционные банки (например, Schwab) все активнее работают с криптовалютами, а такие сервисы, как Crypto.com, позволяют использовать цифровые активы для проведения финансовых операций. Отметим и большой интерес к криптовалютам в окружении президента США Дональда Трампа: его собственные доходы от них за 2025 год, как рассказывал RTVI, превысили $1,2 млрд. Более $500 млн получены от криптовалютной компании World Liberty Financial (WLF), основанной совместно с его сыновьями — Дональдом Трампом-младшим, Эриком и Бэрроном, а также родственниками специального посланника на Ближнем Востоке Стива Уиткоффа
У самого главы Белого дома и его супруги Мелании Трампа есть собственные мемкоины, а в августе в Белом доме приняли глав криптовалютных компаний. Через два дня после этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила пакет регуляторных правил для создания специального режима для размещения некоторых криптоактивов, связанных с инвестиционными контрактами.
По словам экономиста, в перспективе трех-пяти лет объем транзакций с использованием криптовалют в США потенциально может достигнуть эквивалента 5—10% ВВП страны.
«Это очень своеобразный феномен», — подчеркнул Мельник.
Угроза изнутри
Для объяснения возможных последствий экономист проводит параллель с долларизацией. Этот термин обычно используют для описания ситуации, когда иностранная валюта начинает широко обращаться внутри страны наряду с национальной. Подобные процессы, в частности, происходили в странах Латинской Америки, а в 1990-е и 2000-е годы доллары и евро широко использовались в России.
По мнению Мельника, проблема возникает в тот момент, когда значительная часть экономических операций начинает осуществляться в валюте, которую национальные денежные власти не контролируют.
«Когда такой феномен происходит, он ведет к потере способности [проводить] монетарную программу, потому что вы просто не покрываете всю экономику своей монетарной системой», — объяснил экономист.
Аналогичный риск, по его мнению, может возникнуть в США из-за распространения криптовалют. Если значительная доля внутренних транзакций будет проводиться не в долларах, а, например, в биткоинах или других цифровых активах, часть денежного оборота окажется за пределами традиционной долларовой системы.
Мельник считает, что в результате возможности американских властей влиять на экономику с помощью денежно-кредитной политики могут сократиться, а одним из последствий способен стать дополнительный инфляционный риск.
При этом главным отличием США от стран, ранее сталкивавшихся с долларизацией, экономист называет особое положение американской валюты. Доллар используется не только внутри страны, но и лежит в основе значительной части международной торговли и глобальной финансовой системы.
«Одно дело, когда страна, скажем Россия, говорит: давайте делать криптовалюту. Рубль и так никому за пределами России не нужен. Другое дело, когда это говорит страна, чья валюта является основой глобальной системы», — отметил Мельник.
Именно поэтому активное распространение альтернативных средств расчета внутри США он считает потенциальной угрозой не только для американской денежно-кредитной политики, но и для международного положения доллара.
«Если доллар начнет терять актуальность внутри США, то кто его будет поддерживать за пределами США? Вот и все. Простой вопрос», — сказал экономист.
Главным риском распространения криптовалют экономист считает не сами цифровые активы, а возможность постепенного появления внутри крупнейшей экономики мира параллельной доллару системы расчетов. В отличие от обычной долларизации, при которой национальную валюту вытесняет валюта другой страны, в США таким конкурентом доллару могут стать цифровые активы, не контролируемые Федеральной резервной системой.
«Внутри США начинают появляться альтернативные валюты, то есть происходит долларизация. Это сравнительно тревожный тренд», — считает Мельник.
