ФРС сохранила базовую ставку второй раз подряд с начала года, а дальше будет смотреть на политику Трампа
По итогам мартовского двухдневного заседания Федеральная резервная система США (ФРС) сохранила базовую учетную ставку на уровне 4,25—4,5%, но пересмотрела прогнозы экономического роста и инфляции в сторону ухудшения.
Согласно экономическим прогнозам, регулятор ожидает замедления роста ВВП до 1,7% в 2025 году, что на 0,4 п. п. ниже декабрьского прогноза, и повышения темпов роста инфляции до 2,7%, что выше целевого показателя в 2%. По новым прогнозам, экономика будет расти медленнее в текущем году, при этом безработица в США достигнет 4,4% по сравнению с 4,1% в феврале.
Причиной роста темпов инфляции ФРС называет неопределенность на финансовых рынках. Это второе заседание подряд, на котором регулятор сохраняет процентную ставку на этом уровне, оценивая влияние политики новой администрации на экономику. Прошлое решение в отношении ставок было принято спустя чуть более недели после инаугурации президента Дональда Трампа при том, что до этого ставки понижались три раза подряд с начала осени прошлого года. По итогам заседания в сентябре ФРС снизила ставку на 50 б. п. до 4,75-5%, в ноябре — на 25 б. п. до 4,5-4,75%, а в декабре — до 4,25-4,5%.
«Неопределенность в отношении экономических перспектив увеличилась», — заявили в ФРС, подчеркнув готовность корректировать монетарную политику в случае появления рисков, угрожающих достижению целей по инфляции и занятости.
Председатель ФРС Джером Пауэлл, выступая на пресс-конференции, отметил, что «значительная часть» повышения инфляционных показателей связана с тарифами администрации Трампа, но подчеркнул, что экономика остается устойчивой. Он также добавил, что вероятность рецессии, хотя и выросла, остается умеренной.
«Заглядывая вперед, новая администрация находится в процессе внедрения существенных изменений политики в четырех отдельных областях: торговля, иммиграция, фискальная политика и дерегулирование. Именно чистый эффект этих политик будет иметь значение для экономики и для пути денежно-кредитной политики», — добавил он.
Несмотря на это, большинство экономистов ожидают, что регулятор снизит процентные ставки два или три раза в этом году. Это поддержало оптимизм инвесторов и привело к росту фондовых индексов. Во время речи Пауэлла Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq выросли на 1,1%, 1,3% и 1,7% соответственно.
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) объявил, что со следующего месяца замедлит темпы сокращения своего баланса, а также о снижении ежемесячного лимита погашения казначейских облигаций. Ранее казначейские облигации погашались на сумму $25 млрд ежемесячно без реинвестирования полученных средств, но теперь погашаться они будут только на $5 млрд ежемесячно. Это решение, по словам Пауэлла, носит технический характер и не связано с изменением процентной политики.
Экономисты Goldman Sachs предупреждают, что тарифы Трампа могут временно подтолкнуть инфляцию до уровня 3% к концу этого года, что создаст дополнительные сложности для ФРС. С одной стороны, высокая инфляция требует ужесточения монетарной политики, с другой — замедление экономического роста и увеличение безработицы (ожидается до 4,4%) могут потребовать снижения ставок.
